事件： 
    公司于4月11日发布2013年一季度业绩预告。公司预计2013年一季度归属于上市公司股东的净利润约17279.16万元-19583.05万元，同比增长50%-70%。 
    点评：
    1、内外棉价差持续收窄有利于减轻出口成本压力。 公司主要产品为色织布，主要用于出口，主要原料为棉花。今年一季度，内外棉价差持续缩小。截至2013年3月31日，国际棉价Cotlook A(FE)报价94.8美分/磅，折1%关税报价15180元/吨，低于同期国内棉花328级指数4195元/吨。价差较年初缩小近三成。价差持续缩小，有利于减轻纺织品出口成本压力，提升产品出口竞争力。
    2、国际棉价继续上升 有助于公司提高产品售价 一季度，国际棉价持续回升。截至一季度末，国际棉价Cotlook(FE)报价较年初回升约14%。国际棉价的回升，有利于公司产品售价和毛利率的提升。而未来外棉价格的走势，我们认为上行空间仍然较大。据国外机构预测，2013年度全球棉花种植面积预计将减少，全球棉花产量将同比下降7%，而需求上涨2%。外棉价格近期可能将延续上升态势。美国农业部近期发布最新美棉种植意向报告，预计新年度美棉种植面积1002.6万英亩，同比减少18.6%，相比2月份预测调高了2.6万英亩。 
    3、一季度纺织品出口有所回升 公司订单有所增加 一季度，我国纺织服装出口增速大幅回升。1-3月份，纺织服装出口金额578.86亿美元，同比增长15.76%，增速较上年同期提高了12.86个百分点。其中，纺织品出口225.71亿美元，同比提高了10.4%，增速较上年同期提高了9个百分点；服装类出口353.15亿美元，同比增长19.4%，增速较上年同期提高了15.5个百分点。一季度，纺织服装出口大幅回升，公司订单有所增加，产量及销售量均有一定提高。 
    4、给予推荐评级。 去年一季度业绩基数较低，今年一季度业绩实现大幅增长，超越市场预期。我们认为随着海外需求不断复苏，内外棉价差持续缩小，公司订单情况将持续好转，2013年公司业绩持续向上的可能性较大。公司未来B股回购完成后还将进一步提高每股收益。鉴于一季度业绩超预期，我们调高前期对公司的盈利预测。我们预计2013-2014公司每股收益分别为0.91元和1.11元，目前股价对应估值分别为8倍和7倍。调高评级至推荐。
    5、风险提示。 外需复苏缓慢。