公司公布年报，2012 年实现营业收入34.92 亿元，同减1.18%；归属于上市公司股东净利润1983.79 万元，同比增加424.53%；基本每股收益0.069 元。
    利润分配预案：以2012 年12 月31 日的公司总股本为基数，向全体股东每10 股派发现金红利0.5 元（含税）。
    简评
    镁合金产品构成毛利润的主要来源
    报告期内，公司铝合金、镁合金产品是营业收入的主要来源，分别为19.73 亿元和10 亿元。其中，镁合金产品实现毛利率15.59%，毛利占比53.45%，构成了利润的主要来源；铝合金产品虽然销量大，但受市场需求萎靡及价格下降影响，仅实现毛利率2.59%，毛利也仅占总毛利的17.53%。从销售地域上看，国内营业收入同比增长4.85%，国外销售收入却大幅下降-44.28%，主要由于海外市场的需求不足所致。
    费用控制是利润增长的主要原因
    2012 年公司的营业收入虽然小幅下降，但归属于上市公司股东净利润却大幅增长424.53%，缘于公司对各项费用进行了严格控制，并推进了SAP、一采通等管理软件的实施，细化了公司各项指标的管理，同时公司执行了对全集团各子公司利润的考核机制，使报告期内公司的财务费用同比降低15.93%，销售费用同比降低4.46%，最终营业成本同比降低1.67%。
    在建项目进展顺利，镁合金业务低成本扩张
    公司在建项目巢湖10 万吨镁合金项目进度过半，12 年底项目第一期5 万吨已经建成并进入试产状态。公司拥有巢湖市青苔山的镁矿及冶金用白云岩的采矿权，将形成具有白云石—原镁—镁合金的一体化产业链产。一方面，项目的投产将使镁品的产能得到进一步释放；另一方面，新工艺将更有利于成本控制；第三方面，白云岩的采矿投产有望进一步降低原料成本。综合上述因素，预计2013 年镁合金业绩贡献将大幅度上升。
    盈利预测和评级
    我们预测。公司2013-2015 年EPS 分别为0.19/0.30/0.40 元，对应PE 分别为43/27/21 倍，维持“增持”评级。