我们的分析与判断 
   （一）逆变器销售量同比增长78% 2012年公司逆变器销量1.4GW，同比增长
    78%，销售价格同比下降31%造成收入同比增长22%。随着补贴政策、并网要求和商业条件的完善，我们预计2013年国内新增光伏装机容量6-9GW。公司将继续至少30%的市场占有率，加上海外德国和加拿大子公司的业务开展，我们预计2013年公司逆变器销量为2.2GW。 
   （二）原材料跌价准备影响EPS约0.1元 2013年公司计提资产减值损失7338万元，其中，坏账准备2435万元，存货跌价准备4326万元，商誉减值准备577万元。我们预计库存商品大部分已有合同但还未发货，因此存货跌价主要来自于原材料的跌价准备的3672万元，对每股收益的影响相当于0.1元。
    （三）电站业务增盈利、费用率下降 2012年，公司单季度销售及管理费用率逐渐下降，海外销售公司经营改善，合肥日源净利润由2011年的896万元增加至2340万元。我们预计2013年将延续这个趋势。 2013年，除光伏逆变器、风能变流器两项传统业务外，公司计划新增电站业务收入6亿元。公司将加强预算管理、提高研发效率，促进公司成本控制与费用控制能力的提升。