公司年报主要内容：
     公司发布 2012 年年报:营业收入10.83 亿元、同比增长24%，归母净利润7280.17 万元，同比下降57.81%，EPS 为0.23 元，同比下降66.18%。经营现金流量净额为-2.23 亿元，同比下降53.89。逆变器的毛利率为36.35%，同比下降12.16%，三项费用率为21.10%，同比上升0.22%。预告一季度业绩比上年同期下降50.82 至80.33%。
     2012 年公司的光伏逆变器的出货量是1392.60MW，同比增加47.04%，平均单价0.69 元/W，去年均价0.87 元/W，同比下降20.69%。
    公司的风电变流器出货量是430MW，同比增长92.83%。
    点评分析：
     公司的年报符合市场预期，一季报预告低于市场预期。毛利率与净利率同时大幅度下降主要是因为大量新的竞争着进入逆变器行业，行业竞争变得更加激烈，项目投标中低价中标的规则厂家大打价格战，逆变器单价持续下跌，从2012 年初的0.8 元/瓦下跌至年终的0.48 元/瓦，跌幅达到了40%，严重挤压了公司的盈利空间。
     公司的费用率大幅度上升的主要原因是公司加大研发投入及管理人员工薪费用增加。2012 年投入的研发费用为9686.86 万元，占营业收入比例8.94%，同比增加38.25%。公司研制0.8MW 功率的光伏逆变器来满足市场需求， 2013 年能完成样机的研制，该机型生产成本将会进一步降低。
     公司今年有 100MW 的电站EPC 项目将会开工建设，保守估计今年可以交付75MW，有望贡献6000 万的净利润。
     预计国内规范与扶持光伏产业发展的系列政策将在近期出台，带动国内光伏终端应用市场高速增长，公司的毛利率有望反转。逆变器行业对于国内市场的弹性最大，公司行业内的龙头企业，市场占有率达到30%以上，具有较大的话语权。逆变器价格在大幅度下跌之后，对潜在进入者已经失去吸引力，预计未来价格将会见底回升。
     预计公司 2013、14、15 年的EPS 为0.43、0.69、0.92 元，对应的PE分别为25、16、12 倍，继续维持“买入”评级。