扣非后主业强劲增长41%，EPS1.49 元符合预期
    收入93 亿元(+42％)，归母公司净利润7.69 亿元(+26%)，EPS 1.49 元符合预期的1.50 元。扣非后净利润7.47 亿元，主业快速增41%，对应EPS1.45。经营性现金流0.80 元/股（+206%，主要工业平台母公司1.07 元/股+主要商业平台子公司-0.27 元/股），ROE16.48%。Q4 收入28 亿元增长57%，归母公司净利润1.44 亿元EPS0.28 元增长64%，扣非后净利润1.31 亿元同比增长55%。
    利润分配预案：拟10 送10 派2（含税）。
    医药工商业持续快速增长表现优异
    医药工业：收入增长43%超市场预期，毛利率微降0.5pp：1）丹滴成为基药独家品种并通过美国FDA 2 期临床，加大医院和OTC、社区基层市场推广，连续两年增速超20%，12 年列入国家"2012 年度国家重点新产品计划战略性创新产品立项项目"，为全国唯一一个药品，未来将持续受益于FDA 临床研究推进、渠道和终端精细化建设，未来若通过FDA 3 期临床（开始招募受试者）将更具爆发潜力；2）随着11 年下半年以来各省医保招标到位、社区推广全面展开，二线品种全面强劲增长，养血清脑新进基药后有望成为公司第二个过十亿大品种。
    医药商业：收入增长41%，毛利率大幅提升1.15pp：医药商业并非公司发展和盈利重点，但已成为推动公司自产药品良性营销增长的强大后盾。
    集团优质化药资产注入，构建三大制药平台，成长再添一翼
    低价收购特色专科化药企业帝益后，公司将构建以现代中药为核心，生物制药和化学制药为两翼的战略布局，优势互补，协同发展，同时将增厚业绩约10%。
    再次上调业绩预测，长线坚守，分享收获期成长
    12 年大幅计提0.95 亿元资产减值损失，为13-15 年业绩夯实基础并预留空间。
    13 年5 年期激励将到期，后续激励计划值得期待。维持13-15EPS2.02/2.63/3.38元/股，同比增36%/30%/28%，加上并购的帝益和由此带来的财务费用增加，合计13-15 年EPS2.20/2.85/3.68 元/股，同比增48%/30%/29%。
    重申公司是一家创新型并具国际化视野的现代中药企业，围绕心脑血管大病种领域形成系列产品线、构筑了原料资源、研发创新、精益生产、项目管理、营销模式突破等产业链系统性综合竞争优势。各项业务次第进入产业收获期，中长线投资价值突出。13 年合理价值为73-77 元（对应13PE33-35x）；未来十年千亿市值可期，推荐！参见深度研报《传承创新、追逐梦想》