事 项
    报告期内，公司实现营业收入58456.28 万元，较上年同期下降7.2%；归属于上市公司股东的净利润14127.51 万元，较上年同期增加了36.6%；归属于上市公司股东的所有者权益198,385.17 万元，同比增长90.61%。
    主要观点
    1. 传统业务依然保持稳定增长态势。
    公司在2012 年并购同方微电子并进行了并表。公司收入的下滑主要是由于电子元器件业务收入下降幅度较大所致。同时公司净利润高速的增长来源于公司集成电路产品结构发生变化，高毛利率产品收入比重提高。
    2012 年度，公司的智能卡芯片业务实现营业收入3.32 亿元，实现净利润1.28亿元；芯片销售量同比2011 年增长超过20%。公司电信类芯片中，传统SIM产品毛利率有所回升。非电信类芯片产品中，身份识别产品的销量仍保持稳定增长，其中一代居民身份证在2013 年起停止使用带来了二代证芯片销量的小幅增长。
    2. 未来看点持续关注：居民健康卡、金融IC 卡等芯片卡业务逐渐爆发。
    居民健康卡市场目前处于起步阶段，同方微电子的芯片产品已应用于江苏、辽宁、湖北、四川等地正式发放的居民健康卡中，取得了领先优势。未来3 年预计发卡5 亿张。
    金融IC 卡芯片目前正在进行有关检测过程中，预计4 月份能够完成相关测试，对公司未来业绩将产生实质性的利好，但是短期内能否进入银行的采购体系还有待观察。
    3. 国微电子：特种集成电路军工企业，公司的重要看点。
    公司今年以11.57 亿将其96%的股权并购，并要求的业绩承诺2012、2013、2014年5000 万、8000 万、10300 万。我们看好整个军工电子行业的发展前景，随着国防投入的加大，有望业绩超出预期。
    我们预计公司2013-2015 年每股收益分别为0.86 元、1.11 元、1.41 元，对应市盈率分别为26 倍、20 倍、16 倍，继续给予“推荐”投资评级
    风险提示
    4. 金融IC 卡不达预期，身份证价格下降等。