报告摘要：
    2012 年，公司实现营业收入89.68 亿元，同比增长10.54%，实现净利润5.28 亿元，同比增长30.37%，每股收益0.27 元。公司的分配预案：每10 股派发红利1.36 元（含税）。
    管道燃气实现收入36.93 亿元，同比增长25.68%；石油气批发实现收入36.02 亿元，同比增长4.05%；瓶装石油气实现收入8.44亿元，同比下降14.48%。
    销售管道气10.78 亿立方米，同比增长39.28%；管道气用户数达到149.00 万户，净增加14.49 万户，其中新增商业用户898 户，工业用户127 户，电厂用户1 户；管道气实现毛利10.07 亿元，同比增长20.86%。
    公司石油气批发量为59.81 万吨，同比增长1.06%，毛利为0.83亿元，同比增长22.06%；瓶装石油气用户总数98.54 万户，净增加7.74 万户，销量小幅下降，毛利为1.56 亿元，同比持平。
    展望后市，公司2013 年经营目标：天然气销售量14 亿立方米，液化石油气批发量38 万吨，瓶装液化石油气12 万吨。基于上述判断，对公司2013、2014 和2015 年的业绩预测，每股收益分别为0.35 元、0.42 元和0.53 元。维持对公司股票“谨慎推荐”的投资评级。
    风险提示：公司管道气的销售定价存在一定的不确定性，由此将影响对公司的预期业绩。