继续保持高增长
    公司2012 年实现营业收入120 亿元，同比增长55.03%，实现权益净利润17.83 亿元，同比增长31.34%，继续保持高增长。
    销售靓丽
    公司2012 年销售额共计211 亿元，同比增长28%，其中产业园区配套住宅144.9 亿元（同比增33%）、园区开发结算回款30 亿元、城市地产签约销售35.18 亿元（同比增85%）。从面积来看，公司固安区域住宅销售面积达129 万平方米，大厂近80 万平方米，表现突出。
    新拓展园区进展较快
    公司新拓展的香河、苏家屯等5 个园区进展顺利，已经取地，预计沈阳苏家屯、江苏无锡及镇江地区2013 年有望实现住宅的销售回款。
    此外，在招商引资方面公司也是硕果累累。建于2012 年1 月的沈阳苏家屯园区签约入园企业4 家，签约投资额22 亿元。文安园区新增签约入园企业11 家，新增签约投资额33.8 亿元。
    2013 年可售货源充足，长期发展亦可期
    公司2012 年住宅业务新开工面积达285 万方，大于2011 年销售面积，加上2011 年底未售资源，2013 年可售充足。我们预计2013 年公司仍将保持30%以上增长，长期发展空间也较大。产业新城的模型符合产业升级与新型城镇化的发展趋势，且园区+地产的业务受调控影响相对较小，多个新园区有望取得实质性进展，同时，公司将充分受益首都二机场的建设。
    公司预收款充足，达240 亿元，业绩锁定极强。我们预计2013-2014年每股收益分别为2.67、3.39 元，继续看好。
    风险提示
    限购范围扩大是新一轮调控的重点之一，若公司主要所在的环北京区域纳入限购，公司的销售可能会受到影响。此外，公司的招商引资业务受宏观经济影响较大，若经济出现大幅下滑，招商引资业务增长可能放缓。