事件： 
    安利股份2013年3月27日发布2012年报，2012年公司实现营收11.11亿元，同比增长12.07%，实现归属母公司净利0.49亿元，同比下降15.03%，实现每股收益0.23元；其中4Q2012公司实现营业收入2.97亿元，同比增长11.02%，环比增长4.39%，实现净利润910万元，同比下降12.45%，环比下降31.70%，单季度实现每股收益0.04元。公司同时预告2013年1季度归属母公司净利同比变动区间为-5%~10%。
    公司业绩符合我们的预期。
    点评： 
    （1）调高安利股份投资评级至"增持"，6个月目标价8.12元。
    安利股份是国内PU革龙头企业，目前拥有约5000万米/年PU革产能，在建3850万米/年产能，是国内产能前三的PU革企业。短期内，国内外经济回暖、鞋类出口金额同比大增显示下游复苏；长期看，温州合成革行业整治方案将优化合成革行业竞争格局，提升安利股份这类合成革龙头公司的盈利能力。我们认为公司有望在行业低谷中率先复苏，我们预计公司2013-2015年每股收益分别为0.29、0.40和0.53元，我们调高公司投资评级至"增持"，6个月目标价8.12元，对应2013年28倍动态市盈率。