事     项 
    近期我们调研了安利股份，与公司管理层就公司经营现状和行业发展状况进行了深入交流。 
主要观点 
    1.  安利股份——PU 合成革行业领军企业 
    公司现有PU合成革产能4800万平方米，配套的聚氨酯树脂产能3.5万吨。仅次于业内排行第一的温州人造革公司。募投项目剩余的1800万平方米产能预计2012年下半年陆续投产，超募项目2200万平方米合成革预计2013年年中投产，届时，公司总产能将达到8800万平方米，将成业内最大的PU合成革生产企业。 技术、规模、客户资源优势使得公司成为国内 PU革行业的领导者之一，拥有较强的议价能力，从而能够保障公司获得稳定的盈利能力。公司近三年毛利率稳定在21%左右，是同类上市公司中毛利率最高的企业。 
    2.  生态合成革需求增速较快，前景广阔 
    公司的未来的发展重点仍是技术含量较高，产品盈利能力较强的生态型聚氨酯合成革产品。2011 年，普通合成革产量约为 550万平方米，预计未来几年公司普通合成革的销量将保持这一水平或略有下降，盈利增速的主要来源还是生态型聚氨酯合成革。