年报业绩符合预期。公司12 年实现销售收入35.06 亿元，同比增长23.4%；（归属于上市公司股东的）净利润为4.05 亿元，同比增长27.7%；合 EPS 1.32 元，符合业绩快报和我们年报前瞻中的预期。其中12Q4 实现收入9.66 亿元，同比增长30.6%；净利润7788.68 万元，同比增长65.79%。公司分配预案为每10股派发现金红利9.8 元（含税）。
    三片罐依托红牛稳固市场地位，两片罐市场借募投项目谋篇布局。全年实现销售量43.59 亿罐，同比增长24.0%。1）三片罐：全年实现销售收入30.72 亿元。
    公司在国内三片罐饮料包装市场居于领先地位。与核心客户红牛已有17 年的合作关系，近几年伴随其快速增长，通过跟进式生产布局，形成长期稳定合作关系，红牛占公司销售收入的比重为68.6%（前5 大客户占比为87.5%）；公司红牛罐销量占到红牛销量的90%。2）两片罐：全年两片罐销售收入为1.99亿元。公司借募投项目的建设，在两片罐市场谋篇布局。12 年公司获得多位饮料、啤酒客户的认证，力争在两片罐市场缩小与波尔、皇冠以及中粮包装的市场份额差距。
    产品结构调整，12H2 毛利率有所回落。公司三片饮料罐毛利率（27.9%）高于两片罐产品（10.6%），12 年下半年因募投两片罐项目的投产，拉低了综合毛利率（由12H1 的26.8%回落至24.4%）。
    保持研发支出，提升产品附加值。12 年公司研发支出为6535.08 万元（占收入比1.9%）；公司持续多年保持较高的研发投入，在延长货架寿命、产品减量化方面的研究居于市场领先水平，为客户创造价值的同时提升自身产品附加值；增加与下游的合作粘性。