2013年3月26 日，保利地产公布了2012 年年报。公司2012 年实 现营业收入689.06 亿元，同比增长46.50%；实现归属于母公司所有者的净利润84.38 亿元，同比增长29.20%，每股收益1.18 元，加权平均净资产收益率21.84%，比上年同期提高了1.64 个百分点。公司提出每10 股派发现金红利 2.32 元（含税），不进行资本公积金转增股本的分配预案。 2.点评： 2.1. 2012 年公司首次实现千亿销售额，销售保持高增长。 2.2. 新开工面积稳中略降，但基本持平于行业龙头万科的水平。 2.3. 土地储备大幅增长，但仍低于2010 年水平。 2.4. 毛利率水平稳中有降，预计2013 年起公司的毛利率水平会逐步触底后回升。 2.5. 公司债务结构合理，短期无现金周转之忧，财务状况持续得到改善。 2.6. 盈利预测及投资评级：2013 年每股收益为1.53 元；2014 年每股收益为1.82 元；2015 年每股收益为2.04 元，维持推荐评级。 2.7. 风险提示：房地产宏观调控的力度和时间超出预期或者公司业绩结算的不均衡，都会使我们的业绩预测不达预期，提醒投资者注意投资风险。 2.8. 特别提示：根据东北证券"东证6 号"的报告，截至2012 年12 月31 日，该产品合计持有"保利地产"5 万股。研究报告作者对于该款产品的过往以及未来的可能增减操作不知情。