■每股收益0.37元，同比下滑6%，符合预期。公司2012年实现营业收入6.06亿元，同比下滑13.4 %；实现净利润1.1亿元，同比下滑6%；扣除非经常性损益后净利润1.02亿元，同比增长0.72%。拟每10股派发现金股利1.15元（含税）。
    收入下滑主要是因为酒品贸易业务受政府限制“三公消费”影响出现下滑。
    公司持股52%的苏糖公司作为江苏省内中高档酒类品牌最大的营运商，2012年实现营收3.3亿元，同比下滑23%，实现净利润1692万元。
    ■酒店经营好于预期，彰显公司优质管理水平。报告期内，金陵饭店扩建工程进入攻坚阶段，新老楼对接施工全面展开，餐厅搬迁、会议设施减少、客房因施工噪音关闭对酒店经营带来挑战。2012年金陵饭店本部客房业务实现营收1.37亿元，同比下滑4.9%；餐饮业务实现营收1.39亿元，同比下滑7.5%。
    ■稳步推进酒店管理业务，延伸品牌辐射力。截止2012年底，金陵连锁酒店突破130家，遍布全国十一省，其中：五星级102家，四星级14家，经济型14家，签约管理的五星级酒店总数位居全国第一，形成了以华东地区为龙头的全国性扩张布局。报告期内，酒店管理公司（公司持股53%）实现营收7803万元，同比增长19%，实现净利润2165万元。
    ■"亚太商务楼"有望2013年三季度投入营运。金陵饭店扩建工程"亚太商务楼"目前已顺利封、全面招商。截至2013年2月底写字楼出租率已接近40%，商业配套招租面积完成90%。扩建后的金陵饭店客房总数近千间，成为江苏省最大规模的五星级酒店综合体。
    ■维持“中性-A”评级，6 个月目标价7 元。预计2013～2015 年公司EPS分别为0.32 元、0.38 元、0.46 元，对应动态PE24 倍、20 倍、16 倍。随着新金陵饭店投入运营，公司潜在价值将逐步释放，但2013 年业绩受新酒店开业一次性开办费及折旧摊销影响恐进一步下滑。维持“中性-A”评级，6 个月目标价7 元。
    ■风险提示：自然灾害等不可抗力、写字楼出租率低于预期