2月份3G用户净增335.9万，超市场预期。公司3月19日发布2013年2月业务数据：当月移动用户净增319.8万，累计达到24,611.5万户，其中2G用户减少16.1万，3G用户增加335.9万（包含7.1万3G无线上网卡用户）；宽带用户净增47.4万户，累计达到6,502.5万户；本地电话用户减少40.8万户，累计达到9,167.7万户。2月只有28天，又恰逢我国农历春节长假，历来是用户增长淡季，公司能在本月净增336万3G用户超过了市场预期。 网络制式优势继续发酵，3G用户有望持续提升。公司拥有国内领先的3G网络，WCDMA网络的接入速率速率和终端产业链均领先竞争对手，公司在2012年持续优化网络，网络质量不断提升，进一步增强了3G网络的优势。我们认为在未来12个月内公司的网络制式优势将继续发酵，3G用户有望持续提升，公司全年3G用户净增有望超过4500万。 2G用户加速迁移，有利于ARPU提升。公司本月2G用户减少16.1万，连续第三个月负增长。经过近几年3G网络的持续宣传运营，用户对3G网络逐渐接受并习惯，2G用户开始加速迁移到3G网络，我们在通信行业1月业务数据点评中就曾指出国内3G真实拐点来临。预计2013年全年公司的2G用户都将持续负增长，2G用户转入3G网络将持续改善公司的综合ARPU。纵向对比：公司2012年上半年综合ARPU48.1元，相比2011年初43.7元增长10%。横向对比，2012上半年联通3G用户ARPU值为91.8元，显著高于中国电信3G用户ARPU和中国移动用户综合ARPU值。随着存量2G用户加速向3G迁移，预计公司的综合ARPU值将继续上升。