2012年全年业绩保持快速增长。报告期内，公司实现营业收入134.2亿元，同比增长41.2%，营业利润27.7亿元，同比增长40.2%，归属于上市公司股东的净利润21.4亿元，同比增长39.7%。EPS为1.15元，同比增加40.2%；开工面积267.90万平米，完成年初计划的77.73%；竣工面积348.94万平米，完成年初计划的110.10%；
    销售呈现爆发式增长。报告期内，公司实现销售面积312.94万平米，同比增长72.9%，销售金额180.55亿元，同比增长59.5%，销售回款166.52亿元，同比增长45%；市场份额从0.196%提高到0.279%；
    积极推展融资渠道，现金流压力有所缓解。截至报告期末，公司持有货币资金40.57亿元，短期借款和一年内到期的长期借款总额为51.71亿元，短期偿债压力有所缓解；积极与非银行金融机构合作，全年实现融资总额96.83亿元，完成年初计划的127.68%；
    积极全面布局，土地储备充裕。2012年，公司继续积极布局重点城市，新取得权益土地建筑面积488.76万平米，完成年度调整后计划的81.46%，新增项目平均楼面地价1297元/平米，为公司未来几年各个区域均衡发展以及公司的业绩快速增长奠定了基础；业绩预测。2013-2015年，我们预计公司EPS分别为1.50元、1.92元和2.46元。公司作为快速周转的企业代表，有望在行业政策收紧中受益、进一步提升市场份额；
    上调公司股票估值至“强烈推荐—A”的投资评级。我们按2013年11倍动态PE对荣盛发展进行估值，即目标价16.5元；风险提示：政策仍存在进一步收紧预期。