投资要点
    业绩大幅超预期。公司12 年实现营业收入8.15 亿元，同增50.29%；实现营业利润1.12 亿元，同增109.75%；EPS0.67 元，大幅超市场预期。公司拟以目前1.54 亿总股本为基数，每10 股派2 元（含税）。公司同时公告， 预计1Q13 归母净利润为2031.21 万元至2321.38 万元，同增40%-60%。  
    CDN 收入规模与毛利率双升提振业绩。CDN 市场在互联网传输规模不断扩大以及用户对访问质量要求不断提高的大背景下景气上行。公司凭借技术和规模优势进一步巩固龙头地位，CDN 业务规模得以快速上升，全年实现营收6.03 亿元，同增75.7%，占总营收比重达74%。同时，公司以WSA 和CATM 为代表的创新产品商业化进展顺利，收入占比不断提高。由于新产品技术含量较高，竞品稀缺，导致毛利率远高于传统CDN 产品。受此带动，报告期内公司CDN 毛利率提高2.3 个百分点至38.7%。 
    IDC 业务平稳发展，正逐步转型。公司IDC 业务全年实现营收2.05 亿元， 同增9.9%较平稳，毛利率显著升至19.7%，原因系公司IDC 正由早期资源密集型模式，逐步向多元化增值服务模式转型，朝创新化和高端化发展。未来有望与CDN 协同性进一步增强，并且高附加值亦有助于提高公司利润率。
    13 年1 季度延续高成长。1 季度作为行业淡季实现40%以上业绩同增反映出整个行业景气程度。三大因素将促使公司继续分享互联网蓬勃发展盛宴：1） 桌面及移动互联网流量激增长期拉动CDN 市场规模快速增长2）外部竞争缓和以及产品结构优化促使公司毛利率不断改善3）多产品线、跨地域布局带来业绩新的增长点。除已商用推广的WSA 和CATM，APPA 和SAS 等新品在13 年亦有望贡献规模化收入。