需求旺盛、新业务拓展及市占率提升带动12年业绩高增长   网宿科技12年实现收入8.15亿，同比增长50.3%；营业利润1.12亿，同比增长
    109.4%；归属于母公司股东净利润1.02亿，同比增长88.0%；12年的ROE为12.59%，较上年大幅增加5.36%。公司实现大幅增长主要有三方面原因：1.互联网保持高速发展带来的需求提升；2.公司的高利润产品CATM、WSA等业务提升整理利润水平；3. 市占率提升，在2强寡占的市场竞争格局中已经显著超越竞争对手且市占率仍在提升。  互联网一直在变，加速的需求不变，加速产品的价值更多得到认可   中国的互联网仍处在高速增长的阶段，整个互联网行业的收入增长超过40%，流量增速更快；电子商务的高速发展、移动互联网的兴起、三网融合的逐渐推广都会给互联网带来巨大变化，但是无论互联网业务模式如何变化，对于加速的需求一直存在，而且随着业务模式的成熟和推广，对于网络加速的需求在持续提升。  面向运营商、中小网站、安全防护类高利润产品占比仍在提升   CDN业务随着互联网发展也有持续的进入进步，公司面向运营商的CATM、面向中小网站以及关键应用的WSA和动态加速、面向企业应用的APPA、以及安全防护类产品的毛利率都在60%以上，而且高利润产品在业务中的占比仍在提升，预计公司的利润率在13年仍将保持上升趋势。  大非解禁压力不大，估值仍有提升空间   作为创业板第一批上市公司，公司大非解禁可销售股票占总股本约10.5%，作为关键压制估值的因素并不是特别严重；目前对应市盈率约为12年33倍、13年22倍；作为一个较确定性高增长的股票，估值仍有较大提升空间。  高增长、低估值，业务模式优异，维持"推荐"评级   公司预计在未来几年仍将维持较高增速，随着中国互联网的高速增长而实现快速成长，在寡占的市场格局中优势进一步增加；随着中小网站的开发和海外市场逐步开展，市场空间进一步扩大。预计13/14年的EPS分别为1.00/1.42元，对应当前股价的P/E为22/15倍，目前估值仍有大幅提升空间，维持公司"推荐"评级。