投资要点
    披露年报：利润同比下滑47%、低于预期   --2012 年，公司实现营业收入144,448.24 万元，比去年同期增长5.22%，归属于上市公司股东的净利润4,205.31 万元，比去年同期减少47.61%; 
    点评：业绩下滑，瑕不掩瑜   --氟化铝预计Q1 环比改善：测算的氟化铝毛利率一直较为稳定，4 季度氟化铝价格下滑，最低时测算的氟化铝毛利为负，6300 元/吨的售价时，亏损100 元/吨。目前，随着氟化铝价格走稳，氟化铝吨毛利恢复到500 元/吨，但是仍旧低于2012 年1 季度1800 元/吨的毛利水平。因此，目前来看，2013 年Q1 环比2012 年Q4 有所好转，但是氟化铝同比盈利低点可能在Q2 季度出现；冰晶石：销售收入下滑与我们此前设想的稳定的市场结构不符；
    --锂电池2012 年增长不及预期：受下游需求不成熟影响。产能已经投放， 市场尚未实质性打开。
    --六氟磷酸锂： 毛利率超出我们预期，毛利率为63.05%。产品质量达到国际先进水平，替代了进口并已经开始走向国际市场。我们估计销售量在450-500 吨左右。
   --储备发展品种：公司重点围绕低品位氟资源高效利用、含氟电子化学品、含氟特种气体、含氟药物中间体等项目展开研发。 
    盈利预测及估值 ：维持评级  
    公司在六氟磷酸锂及锂电池领域竞争优势明确，在锂电池领域有望形成核心竞争力；同时在传统氟化盐行业调整期，继续稳固了公司的优势地位；联产冰晶石与白炭黑有望提升公司竞争力。预计计2013-2014 年每股收益分别为0.43， 0.53 和0.57 元，估值为32，26 倍和24 倍，维持中性评级，目前看公司2 季度有望出现业绩拐点。