事件：
    近日，我们赴公司进行实地调研，与公司管理层就公司主营业务现状，公司未来发展等问题进行了深入交流。
    主要观点如下：
    1．电子烟电池市场高速增长，购买聚能资产实现产能快速提升。
    目前公司锂离子二次软包电芯产品主要应用于电子烟领域。受2012 年美国最高法院在ENJOY SMOKE 公司于FDA 诉讼中裁定FDA 败诉，在美国境内掀起了电子烟推广的狂潮，行业整体呈现出快速增长态势。目前电子烟可以分为一次性电子烟和可充电电子烟，但对于电子烟用电池，两种电子烟均需要配套二次软包锂电池，以满足其核心元件雾化器对高电压、大电流的需要。虽然目前美国是全球电子烟的主要市场，但电子烟的生产基本上均在我国完成，从而催生了国内对电子烟锂电池的旺盛需求。
    公司2012 年通过竞拍购买了德赛电池下属企业惠州聚能的资产。惠州聚能与公司类似均从事电子烟锂电池生产业务，公司通过此次购买实现了电子烟电池产能的迅速提升，是公司能够及时的享受到电子烟市场爆发所带来的难得的发展机遇。公司目前总产能约35 万只/天，现有厂房尚有为未来新建产能所预留的空间，今年公司电子烟产能将进一步扩产，及时抓住行业发展机遇提升市场地位。另外，公司购买惠州聚能资产的同时，也将接收惠州聚能的下游客户，从而实现公司下游客户短时间、低成本的快速扩张，助力公司2013 年电子烟电池业务的高速发展。
    2．厚积薄发，仲恺二期项目公司二次电池再次大举发力。
    在国内软包锂电池行业，公司属于较早进入这一领域的企业之一。由于投入软包锂离子电池生产需要丰富的行业经验、大量的资金投入和雄厚的下游客户积累。所以，公司在切入软包锂电池行业时选择了电子烟这细分领域，从而在成长初期有效地规避了激烈的行业竞争。在电子烟电池为主，数码产品用电池为辅的发展策略下，公司已经在软包锂电池生产领域积累的丰富的生产经验，拥有了素质过硬的研发队伍和技术熟练的工人队伍，同时也在下游客户中获得了良好的口碑。
    消费数码产品是目前锂电池主要应用领域，随着新的数码产品功能更加丰富、屏幕尺寸越来越大、硬件配臵越来越高，其对锂电池的需求也随之提升，这种提升主要体现在对锂电池容量密度的要求上。软包锂电池相比传统方形电池和圆柱型电池，具有能量密度更高、形状更加灵活等特点，已经成为目前高端数码产品的标准配臵，未来随着智能手机和平板电脑的普及程度提高，更多的产品将倾向于选择软包锂电池，从而提升产品的整体性能和品质。
    公司此次新建软包锂电池项目下游市场将主要集中于智能手机和平板电脑用软包锂电池。目前智能手机和平板电脑的快速发展，已经导致软包锂电池市场的供不应求。而且，数码产品用软包锂电池对产品质量水平要求非常高，而且软包锂电池生产是一个非常复杂而且非常精细的过程，如果一个公司在完全没有任何基础的情况下切入该行业，失败的可能性非常之高。公司在软包锂电池行业多年的积累，是其他企业难以比拟的优势，在时点选择上可以说是恰到好处。依托雄厚的基础，公司此次新建的软包锂电池项目，可谓是厚积薄发、志在必得。
    3．海外市场支撑传统一次电池业绩增长，应用领域拓展期待一次电池老树新芽。
    在公司传统一次电池方面，海外市场将是2013 年公司一次电池业务稳步增长的重要支撑。目前，公司已经占据了国内一次锂电池80%左右的市场份额，但从全球角度来看，公司占比仅有20%，海外市场为公司提供了广阔的市场空间。考虑到一次电池的特殊性，海外客户对新的供货商需要较长的认证周期，公司从2006年开始就已经开始逐步推进海外市场业务，2013 年公司一次电池海外业务有望进入收获期，为公司业绩的增长夯实基础。
    目前，公司一次电池主要应用在智能电表、智能水表等等智能表计领域，但锂一次电池的应用领域则绝不止如此。锂一次电池以其自放电率低、环境适应性强等等特性，在很多领域都有着广阔的应用前景，比如：安防系统、智能交通系统、高温电池、体内植入电池等等。公司作为国内锂一次电池的绝对龙头企业，锂一次电池下游应用领域的拓展，将为公司打开一个又一个广阔的市场空间。
    4．储备项目丰富，期待公司“金花朵朵开”。
    从公司的发展历史来看，在发展战略层面，我们认为公司具备广泛储备、谨慎考证、择时推进的特质，上述特质在公司软包锂电池业务的发展轨迹中得到了鲜明的体现，上述特质与公司管理层整体的高素质密切相关，同时也是公司在未来长期发展中占据先机最为根本的保障。在储备项目方面，目前公