核心观点：
    ?2012年同比增长14.62%，符合预期。公司年报显示，2012年实现营业收入6.06亿元，同比增长27.01%；归属上市公司股东净利润9832万元，同比增长14.62%，实现每股收益0.5元。公司净资产收益率稳定提高，加权平均净资产收益率达到14.32%。
    ?2013年一季度预增20-40%。公司锂离子电池和锂锰电池销售订单迅速增加使得销售收入快速增长。同时公司成功竞拍获得原德赛聚能生产设备，公司的交付能力及接单能力得以增强，整体上使得公司一季度业绩将维持快速的增长。公司预告一季度实现营业收入及利润分别同比增长幅度处于20%-40%之间， 预计归属上市公司股东净利润处于2129万-2484万之间。
    ?预计农网表的招标将进一步带动锂原电池的需求。公司占据国内智能表用电池70%以上的份额，预计随着今年6月份将开始农网表招标启动，三年总量约为2.5亿只。预计未来几年内电表的招标仍然处于高位将带动公司锂原电池稳定的增长。
    ?2013年锂离子电池出货量将大幅攀升。公司成功竞拍到原德赛聚能锂离子电池生产设备后，产能得到大幅的扩充，公司前期积累的客户将在2013年开始得到体现，预计公司锂离子充电电池营业收入同比大幅增长。
    ?盈利预测：我们预计公司2013-2015年每股收益分别为0.65元、0.86元、0.96元，参照德赛电池、欣旺达、新宙邦等锂电产业链公司估值水平，我们给予公司25倍估值，认为公司合理价值应在17元左右。给予公司“买入”评级。