公司上半年火灾事故的影响已消除，我们预计今年公司锂原电池产销仍将在4 亿元左右，公司锂离子电池预计全年产销过亿，同比翻番。  公司锂离子电池下游主要为电子烟、移动电源、平板电脑、蓝牙等产品。公司通过收购等方式，锂离子电池产能扩张较快，公司收购的惠州聚能开工首月就形成了1 千多万销售收入。  公司下游有别于传统锂电池厂商，电子烟等产品增长空间较大，电子烟市场目前主要在美国，在相关法律障碍消除后，目前市场增长很快，预计明年全球电子烟需求在2 亿支左右（全球传统香烟每年需求为几万亿支），对应电池需求约为8 亿元。公司具备一定先发优势，目前竞争对手较少，公司已与美国前十大厂商建立合作关系。
    预计明年公司锂离子电池在电子烟电池需求带动下仍将维持高增长，整体销售额有望接近公司锂原电池业务。  展望2013 年，在锂离子电池方面，公司在巩固电子烟市场龙头地位同时，将成为平板电脑、移动电源的知名供应商。在锂原电池方面， 公司在维持传统智能表计稳定增长的同时，将扩大电脑主板、移动通信、导航、安防等领域市场份额。公司规划进一步建设安全工厂， 提高交付能力，包括锂离子、锂锰、新能源汽车电池、精密部件、特种电池等工厂及产线，未来在强化锂原电池供应同时，进一步扩大锂离子电池规模，优化电子产品业务。  盈利预测及估值：我们预计公司2012 年、2013 年、2014 年每股EPS 分别为0.44、0.66 和0.81 元，对应12 月28 日收盘价的动态PE 分别为24、16 和13 倍。公司目前估值较为合理，公司未来锂原电池仍将稳步增长、锂离子电池将持续发力。维持公司推荐评级。   风险：（1）下游需求不及预期 （2）客户开拓不及预期（3）市场整体波动风险