东华科技新签刚果钾肥工程指示性条款点评
    东华科技(002140.CH/人民币27.30, 买入)发布公告，公司与加拿大MagIndustriesCorp. 和其位于刚果共和国的控股子公司MagMinderals Potasses Congo S.A. 在安徽省合肥市共同签署了刚果（布）蒙哥120 万吨/年钾肥工程项目总承包指示性条款。该条款约定在现有工作范围内的价格为30.5 亿人民币，履行期限约33 个月。该项目建设地点为刚果（布）共和国奎卢授角市蒙哥村。
    近些年来，国内的石化类工程公司海外订单数量增加，合同额增长以及在总订单的比例上升，从侧面反映出了国内工程公司的实力进一步提升。公司此次接到海外的钾肥大额订单，也是公司在海外的影响力增长的体现，我们与激情公司“走出去”战略将进一步发展。
    国内市场方面，我们认为随着新型煤化工行业的发展，我们认为公司储备煤制乙二醇、FMTA、FMTP、GSP 气化等技术，都将有希望获得大额的总包合同订单。尤其是煤制乙二醇产品，市场前景好，公司和宇部合作的技术目前已在新疆天业集团5 万吨/年装置上运行超过2 个月，系统稳定，得到了优级产品。随着运行周期的延长，当获取更长周期稳定运行的结果，我们预计公司今年在煤制乙二醇领域将能获得新的订单。
    近期，新型煤化工行业发展加速，我们认为随着更多的新型煤化工项目通过国家发改委的审核，我们预计公司也将从中受益。
    我们预计公司 2011-2014 年净利润复合增长率将维持在35%以上的高速增长。我们预计公司2012-2014 年的业绩为0.75、1.07 和1.56。考虑公司未来2-3年仍将处在高增速的时期，我们维持买入评级。