东华科技(002140.CH/人民币27.63, 买入)昨日发布2012 年业绩快报，公司2012年实现营业收入30.5 亿元，同比上涨30.0%；归属上市公司股东净利润3,33亿元，同比上涨20.2%。基本每股收益0.75 元，略低于市场预期，主要是受个别项目毛利较低的影响。2012 年公司新签订单量较11 年有所下滑，影响了公司的业绩表现。展望2013年，我们认为公司将迎来新签订单的高峰时期。公司储备煤制乙二醇、FMTA、FMTP、GSP 气化等技术，都将有希望在今年获得大额的总包合同订单。此外，随着近几年走出去的脚步扩大，公司在海外的影响力也在逐步增长，预计外海订单将会成为公司的另一个增长点。我们预计公司2013 年新签订单将超百亿，结合目前在手近百亿的在手订单，可以保证公司13、14 年的高速增长。
    我们预计公司2011-2014 年净利润复合增长率将维持在35%以上的高速增长。
    我们预计公司2012-2014 年的业绩为0.75、1.07 和1.56。考虑公司未来2-3 年仍将处在高增速的时期，我们维持买入评级