事项：
    司召开发布会，更名为“苏宁云商集团股份有限公司”，并宣布几项主要计划：
    1）苏宁“云商”模式是“店商＋电商＋零售服务商”，云商苏宁既要做线上，也要做线下；既要做店商，也要做电商，还要做零售服务商。集团的运营也更加扁平化；2）未来三年公司将投资180-220 亿元人民币发展物流项目，打造60 个区域性物流终端，10 多个跨地区分拣中心及多个中转点；3）伴随物流及线上平台的展，未来三年将计划再招8000 人。员工总数将由目前的1.8 万人增加到3 万多人。随后，苏宁电器召开临时股东会，主要内容：对公司名称变更、业务范围及架构变更、公司章程变更三个议案表决。
    我们对公司的观点：
    1)国内家电销售2012 下滑6%，苏宁的转型其实是必然的：12 年家电行业的零售总额为11285 亿元，较上年同期下滑6.6%。预计2013 年家电市场规模将达到11780 亿元，同比增长2.0%。在这样的市场变化中，作为家电连锁领军企业的苏宁，谋求转型是必然的选择。
    2）“云商”模式目前稍显抽象、模糊。“云商”模式的提出，苏宁提出既要做线上，也要做线下；既要做店商，也要做电商，还要做零售服务商。所谓的“云商”=电商+店商+服务，但似乎与“云计算”没有联系，我们目前对新战略的具体实施及执行仍较为模糊，且在新的战略定位中，未来如何实现规模与盈利的增长，所言不详；
    3）2012 年苏宁预告业绩下滑44%，未来仍有可能继续下滑：我们认为同时拓展线下店型，线上规模的同时，中期的盈利可能受到品类、店型及规模扩张的拖累，认为战略转型带来的阵痛可能有所持续。在假设收入增速为23%/27%/23%；毛利率线上上升，线下不变的乐观假设下，结构变化将带来综合毛利率分别为16.1%/14.8%/14.3%，预计2013~15 年的EPS 为0.28/0.24/0.21 元，对应的PE 为22/26/29 倍，下调至“中性”评级。