锦江股份(600754.CH/人民币13.66; 900934.CH/美元1.645, 买入)公布2012 年业绩快报：报告期内，公司实现营业总收入23.36 亿元，同比增长10.39%；实现归属于母公司股东的净利润3.69 亿元，同比增长15.19%，实现每股收益0.61元。公司2012 年上半年营收增速15.47%、净利润增速16.66%；下半年营收同比增长6.14%，净利润同比增长12.97%，下半年收入和利润增长乏力导致公司全年业绩低于预期。公司经营短期受经济型酒店行业竞争加剧以及餐饮业务下滑影响较大。长期来看，我们坚持认为公司旗下经济型酒店“硬品质”与“软服务”的规范度、连续性、一致性等多重维度行业领先；餐饮业务13年有望迎来业绩拐点。我们暂维持2013-14 年每股收益0.75 元、0.92 元的预测，维持买入评级。
    1.预计2012 年业绩低于预期的主要原因：展店速度加快导致入住率下滑，拉低公司经济型酒店业务整体RevPar；肯德基中国区同店销售额增速从2011年的19%下降到2012 年的4%，拖累公司餐饮板块业绩；开店位置不佳以及“钓鱼岛”事件等因素导致吉野家经营情况未见实质改善。