投资要点
    事件：
    公司公告2012 年12 月份部分经营数据简报，12 月新开直营店2 家，加盟店9 家；12 月平均出租率79.35%，平均房价174.17 元/间，RevPAR138.2 元/间。
    点评：
    新开门店总量基本符合年初预期：本月新开门店数量为11 家（其中直营店2 家、加盟店9 家），年初至今累计新开门店数量为136 家，与年初规划2012 年新开140 家门店的开店速度基本吻合。综合来看，07 年以来，锦江之星品牌的门店开店速度一直维持了约140 家/年的速度，2007 年以来的最高水平为2011 年的137 家。
    2012 年开店状况：直营21 家;加盟115 家。加盟店开店数历史最高，直营开店数较低。2012 年全年新开直营门店21 家，为2007 年以来的历史最低，最高的为2009 年的34 家；2012 年全年新开加盟门店115 家，为2007 年以来的历史最高水平。
    入住率同比跌幅趋缓，平均房价年内首次同比下降；RevPAR 值持续下降。相对比于高星级酒店，经济型酒店较经济变动略为滞后；考虑到高星级酒店RevPAR 自4 季度已有企稳，我们判断经济型酒店行业整体RevPAR 会在2013Q1 企稳。2012 年3 月起，月度入住率一直低于去年同期水平，本月为79.35%，同比降3.93%，降幅趋缓。本月平均房价174.17 元/间，2012 年年内首次低于去年同期，在高星级酒店数据开始企稳情况下平均房价首次低于去年同期反映出经济型酒店相对于高星级酒店对经济反应的滞后性。综合来看RevPAR 值仍然低于去年同期7.55 元/间，全年仅2-4 月高于去年同期。