事 项
    2013 年3 月9 日，东华能源公布2012 年年报，报告期内，公司实现营业收入54.5 亿元，同比增长53.62%；利润总额11809 万元，同比增长66.26%，实现归属于上市公司净利润9179 万元，同比增长101.58%。每股收益0.398 元，同比增长95.1%。
    主要观点
    1.公司的主营业务液化气销售快速增长。
    公司的主营业务是液化石油气的销售，占公司营业总收入的99.10%。报告期内实现液化气销售80 万吨，实现液化气销售收入 54.01 亿元，同比增长52.98 %。其中国内销售收入18.89 亿，同比增长14.83%；国际贸易实现销售收入356，137.08 万元，同比增长87.15%。
    2.其它业务均有较好增长。
    除液化气销售业务外，公司还有液体化工仓储业务、汽车加气业务和液化石油气钢瓶零售业务等。报告期内各项业务均有较好增长，其中液体化工仓储业务实现仓储收入4521.32 万元，同比增长482.62%。汽车加气业务，实现销售量1.43 万吨，销售收入9159.11 万元，同比增长52%。公司钢瓶零售业务实现销售量1.56 万吨，实现销售收入10663.85 万元，同比增长8.7%
    3.丙烷脱氢项目稳步推进。
    公司规划了2 个丙烷脱氢项目，分别位于张家港和宁波：1、张家港120 万吨丙烷脱氢项目”一期工程+40 万吨聚丙烯项目2、宁波132 万吨/年丙烷脱氢制丙烯装置（分两期建设，66 万吨×2）+40 万吨/年聚丙烯装置以及下游配套项目。其中张家港项目目前已进入全面建设阶段，宁波项目获得了宁波发改委的批复，其余事项均在按照计划有序进行。
    5.盈利预测。
    我们预计公司 2013 至 2014 年摊薄后EPS 分别为 0.42 元、0.82 元，公司对应2013 年和2014 年 PE 为32 倍和16 倍，维持“推荐”评级。