经营分析
    经纪业务占比收窄至25%，佣金率持续企稳回升。公司12 年实现证券经纪业务净收入为6.47 亿元，同比下降20.26%，占总营业收入的比重已下滑至25%；其中4 季度单季为1.48 亿元，环比下滑7.89%。1）公司12H1 的股票基金净佣金率为0.061%，持续企稳回升；2）但市场份额略有下滑，股基权债代理交易市场份额由去年的1.75%下滑到1.64%，股票基金代理交易市场份额由去年的1.71%下滑到1.67%。
    自营业绩大幅增长，年化收益率约8%。公司12 年实现自营业务收入（投资收益+公允价值变动损益）7.34 亿元，同比大幅增长239%；其中4 季度单季实现自营收入1.34 亿元，环比增长97%的增长。公司期末自营规模89.67 亿元，较3 季度末略有增长，仍以固定收益类配置为主，占比达66%，整体年化收益率约8%。公司期末可供出售金融资产仅有0.17 亿元的小额浮亏，未来自营业绩不存在较大负担。
    受累IPO 承销收入下滑。公司12 年实现承销业务收入1.82 亿元，同比下滑43.29%，主要受累于IPO 的下滑；其中4 季度单季实现1.10 亿元，环比增长158%。公司年内共完成增发项目4 个、公司债5 个、企业债8 个，权益类承销市场份额0.66%；核心债券类承销市场份额0.95%。
    资管期末受托管理规模444 亿元，业绩稳定增长。公司12 年资产管理业务收入为0.84 亿元，同比增长30%。年内公司共发行3 只集合产品，募集资金23.05 亿元，公司期末受托资产管理业务规模合计444.43 亿元，其中管理10 只集合理财产品，期末市值44.15 亿元。
    创新在中小券商中领先。1）两融利息收入0.84 亿元，占营业收入的3.32%，期末两融余额9.90 亿元，市场份额1.11%，有所下滑；2）股指期货代理买卖成交额市占率由年初的3.38%提升至6.83%；3）报告期内公司发行2 支中小企业私募债，成功推荐3 家企业在代办系统挂牌，获得首批柜台交易资格，参股海峡股权交易中心并即将投入运营。