投资要点
    事件：
    公司2012 年实现营业收入60.42 亿元，同比增17.30%，实现营业利润11.21
    亿元，同比增20.16%，实现归属母公司净利润10.26 亿元，同比增23.25%，基本每股收益0.63 元。
    其中，公司四季度单季度实现营收13.29 亿元，同比增2.53%，实现营业利润1.47 亿元，同比降0.95%，实现归属母公司净利润1.49 亿元，同比增10.76%，基本每股收益0.09 元。
    点评：
    公司2012 年业绩符合我们预期：营收平稳增长，毛利率位于历史高位，期间费用率控制得当，净利润增速略高于营收增速。业绩最大亮点在于第三板块工业气体业务营收高速增长，2 个工业气体项目的顺利运营为2013 年提速投资工业气体项目打下基础。但公司2012 年新签订单的同比下降，加之对下游客户低迷景气难以在短时间内恢复的预期，加大了我们对公司2013 年业绩增速回归个位数增长的担忧，公司的2013 年经营目标增速回调也验证了此可能性。
    2012 年公司实现营收60.42 亿元，同比增17.30%，实现年初制定的全年“营收60.3 亿元，增17%”的目标，但四季度营收和净利润增速出现一定的回落，见图1 所示。具体拆分，公司第一板块能量转换设备、第二板块能量转换系统服务业务和第三板块能源基础设施运营分别实现14%、
    9%和1297%的增长，如表1 所示。目前，三个板块营收占比分别为84%、12%和3%，第一板块将平稳发展，第二和三板块的发展速度决定公司二次转型是否成功。