事件：
    2 月27 日早间，部分媒体以“宁波家庭订奶箱鲜奶仅5 成合格”为题报道了宁波市食品安全委员会办公室（简称“食安办”）通报的2012 年下半年宁波市场在售乳制品抽检情况，初始报道涉及的不合格品牌有宁波、涌优、双峰等，不合格原因是部分样品检出大肠菌群超标和β -内酰胺酶阳性，不涉及光明乳业(600597.CH/人民币12.05, 买入)。随后，网络论坛有网友贴出不合格清单，光明乳业的部分批次“优倍”和鲜奶产品也在不合格之列，部分媒体以“光明乳业再曝质量问题”进行报道，引发市场担忧，光明乳业股价当日跌幅达到5.12%。
    盘后光明乳业于官方微博发表声明：公司核查了去年生产过程记录及产品出厂检测记录，均显示为合格，对于网络论坛提及的产品评价性抽检信息公司在积极沟通过程中。
    评论：
    从媒体公开信息看，网络曝光不合格清单基本属实，光明乳业部分批次产品确在其中，但并不能就此武断的认为光明乳业鲜奶产品质量不过关和存在重大安全隐患，要对在售乳制品大肠杆菌超标以及β -内酰胺酶阳性的原因进行分析。此外，检测产品为2012 年8 月前后生产，检测结果对推断目前公司产品的质量并无直接帮助。检测部门并没有依据抽检结果对企业进行通报和处罚，很大程度在于无法认定企业产品是在出厂环节检测不合格，同时样品采集和保存过程也存在问题。我们相信光明乳业在原奶收购和出厂检测环节坚持了高标准，其产品品质仍然是业内领先水平。
    事件并不对我们提出的乳业核心投资逻辑“结构升级是主线，明星产品是核心”产生破坏，公司股价因此遭遇调整，将带来买入良机。
    就事件本身我们进行如下几个方面的分析：
    1. 大肠杆菌和β -内酰胺酶都是重点检测和项目，其中β -内酰胺酶能够分解牛奶中残留的β -内酰胺类抗生素（而生鲜乳收购标准中明确规定β -内酰胺酶“不得检出”），是明令禁用的“食品中可能违法添加的非食用物质”，但生产环节之后（也即出厂后）出现超标和阳性的情形无法完全避免，企业无法完全保证出厂后环节的质量。巴氏奶产品不仅不耐保存，而且保存条件要求高，造成鲜奶大肠菌群超标的原因多样。生乳的采集、贮存或运输过程中被污染；生产加工过程中消毒杀菌不严；运输、贮存、销售鲜奶过程中冷链断裂导致微生物繁殖。家庭订奶户取奶不及时造成冷链断裂是鲜奶大肠菌群超标的主要原因。导致鲜奶β -内酰胺酶阳性的主要原因有两个，一是内源性的，即由奶牛体内的耐药菌株产生的，二是为降解牛乳中残留的抗生素而外源性人为加入的，但目前尚无科学的检验鉴定方法区别这两种来源的β -内酰胺酶。