事件： 
    公司于2013年2月27日晚间发布了2012年业绩快报。
    投资建议： 
    公司预告2012年业绩为0.94元，略低于市场一致预期。我们认为公司从2013年开始将有较多已售资源进入结算，依旧看好公司2013年业绩高增长潜力。目前杭州市场较为平稳，调控压力相对较小，有利于后期公司销售业绩进一步扩大。预计公司2012、2013年每股收益分别是0.94和1.38元。截至2月27日，公司收盘于9.55元，对应2012年PE为10.15倍，2013年PE为6.92倍，对应的 RNAV为14.18 元。考虑到杭公司项目资源优质，且可结算资源丰富，给予公司2013年10倍PE，对应目标价为13.8元，维持"买入"评级。
    主要内容: 
    1. 业绩略低于市场预期。公司预告2012年业绩为每股0.94元，略低于我们之前预期，但依然实现同比增长达62%。本期结算主要来自万家星城二、三期，绍兴金色家园，上虞金色家园，衢州春江月等楼盘。从2013年开始公司将有较多已售资源进入结算，我们依旧看好公司2013年业绩高增长潜力。
     2．杭州市场目前较为平稳。相对于其他一线城市房地产价格出现较大幅度的上涨而言，目前杭州市房价同比仍为负增长。数据看，杭州市调控压力相对较小。同时目前杭州市商品房成交依然保持良好水平。今年1月份单月的商品房成交达到了48万平，延续了2012年较好增长势头。整体而言杭州市场处于平稳状态，较好的市场环境有望进一步提升滨江集团销售业绩。3．投资建议：维持"买入"评级。公司预告2012年业绩为0.94元，略低于市场一致预期。我们认为公司从2013年开始将有较多已售资源进入结算，依旧看好公司2013年业绩高增长潜力。目前杭州市场较为平稳，调控压力相对较小，有利于后期公司销售业绩进一步扩大。预计公司2012、2013年每股收益分别是0.94和1.38元。截至2月27日，公司收盘于9.55元，对应2012年PE为10.15倍，2013年PE为6.92倍，对应的 RNAV为14.18 元。考虑到杭公司项目资源优质，且可结算资源丰富，给予公司2013年10倍PE，对应目标价为13.8元，维持"买入"评级。
    风险提示：房地产行业与国家政策紧密相关，一旦国内采取更加严厉的调控措施将直接影响行业发展。