投资要点：
     第3季度EPS为0.21元，基本复合预期   10月28日晚，公司公告2012年3季报，1-9月实现营业收入19.11亿元，同比大幅上升96.89%；实现归属上市公司股东的净利润为3.69亿元，同比大幅上升187.26%；实现每股收益为0.27元，其中第3季度实现每股收益0.21元，基本复合我们之前0.24元的预测值。公司前3季度业绩同比大幅上升187.26%，源于第3季度万家星城（2期）项目实现了结算。  2012年全年经营业绩预测：2012年全年归属于上市公司股东的净利润变动幅度为50%-80%，其中的原因在万家星城二、三期及绍兴、上虞、衢州等楼盘相继结转交付。
    前3季度销售金额已达2011年全年的131%左右 
    在曙光之城、金色黎明、湘湖壹号以及凯旋门等项目的喜人的销售形势下，经测算，1-9月公司商品房销售金额在60亿元左右，已达2011年全年45.74亿元销售金额的131%。
    与此同时，随着武林壹号、金色黎明2期以及湘湖壹号2期项目在第4季度的推盘上市，我们预计公司2012年销售业绩有望更进一步。  第3季度公司经营性现金流净额同比改善超14.7亿元   尽管公司第3季度经营性现金流净额为-0.78亿元，但同比改善了14.7亿元；前3季度公司经营性现金流净额为21.68亿元，同比大幅改善了55.33亿元。期末公司扣除预收账款后的资产负债率仅为30.53%，处于行业较低水平，静态的资产结构稳健。 
    维持"买入"的投资评级   我们预计公司2012-2014年的EPS分别为1.02元、1.44元和1.99元，当前股价对应的动态PE分别为7.5倍、5.2倍和3.8倍。我们维持公司"买入"评级，主要基于如下考虑：（1）2012年公司业绩保障率高，同比高增长；（2）12年下半年多个楼盘上市，销售业绩有望进一步释放。（3）估值低，具有投资的安全边际。