投资要点：
    公司12年业绩快报显示，营收14.61亿，同比增长41.87%；净利润1.18亿，同比增长43.21%。如果剔除期权激励摊销费用，则同比增速为47.61%。同时由于公司被认定为国家规划布局内重点软件企业，所得税税率将由原来15%调整为10%，对应退税金额预计为384万。 公司抓住国家大力发展"智慧城市"建设的战略机遇，加强市场拓展工作，新签合同和实施合同金额均实现了快速增长。我们同时预计，公司12年全年订单有望超过20亿，4季订单环比增长有望超过20%。公司在注重营收增长的同时，重视项目质量，主动放弃了部分风险高、利润低的项目，实现利润指标相应增长，并实现了上市以来利润增长和营收增长的基本同步。此种趋势有望在13年延续，并成为业绩增长的重要支撑。 公司已全面介入包括智能交通、智慧医疗、智能建筑在内的细分业务领域，且无论在是在智能交通，还是在智慧医疗、智能建筑方面，均已具备较高竞争能力。多领域渗透成为公司营收可持续增长重要保障。到目前为止，公司仍然是智慧城市板块估值最低品种。综合考虑营收与利润规模，公司对应市值应为60亿左右。
    我们预期，公司估值有望从折价回归平均水平，并最终实现溢价。 我们略上调公司业绩预期。预计03-04年营收20.55亿、28.41亿，净利分别为1.67亿、2.31亿。对应EPS0.69元、0.96元。继续给予增持建议。