投资要点：
    受益于智慧城市及城镇化建设，公司营收与利润有望保持较快增长。
    我们看好国内智慧城市建设。而公司已全面介入包括智能交通、智慧医疗、智能建筑在内的细分业务领域，且无论在是在智能交通，还是
    在智慧医疗、智能建筑方面，均已具备较高竞争能力。多领域渗透成为公司营收可持续增长重要保障。根据公司前三季度统计，其新增订单已达13.69 亿元，为11 年营收的133%。我们同时预计，公司12年全年订单有望超过20 亿，4 季订单环比增长有望超过20%。此为13 年业绩增长重要动力。依据公司之前业绩增长区间预告，我们判断公司12 年净利同比增速为40%左右,显示公司越来越关注营收增长质量。此种趋势有望在13 年得以延续。
    相对估值优势凸显。基于智慧城市板块未来可持续成长能力，相关公司均获得市场较高估值。其中，智能交通、智能建筑对应PE 均超过26 倍。比较而言，银江13 动态PE 仅为21 倍，为板块中最低。我们预期，“洼地效应”有望成为其股价下阶段正面变化之重要因素，“洼地”有望在未来被填平。
    大股东减持是买入契机。2 月6-7 日，公司控股股东银江科技集团通过大宗交易系统累计减持公司无限售流通股450 万股，减持数量占公司总股本1.875%。公司作为首批上市创业板企业，本次减持符合我们预期。减持本身不影响我们对于公司价值判断。且在本次减持后，我们更看好公司后续股价正面变化。
    我们维持公司之前预估。预计02-04 年营收15.49 亿、22.13 亿、30.84亿，净利1.14 亿、1.60 亿、2.16 亿，对应EPS0.47 元、0.66 元、0.90元。继续给予增持评级。