洽洽食品发布2012年业绩快报，2012年实现营业总收入27.5亿元，同比增加0.40%，归属于上市公司股东的净利润2.8亿元，同比增加31.37%，基本每股收益0.83元。其中2012年四季度实现营业总收入8亿元，同比减少4.39%，归属于上市公司股东的净利润0.76亿元，同比降低0.12%，每股收益0.23元。
    业绩符合预期：我们此前预计公司2012-2014年每股收益分别为0.82元、0.89、1.01元，公司2012年业绩基本符合我们预期。
    收入基本与上年持平，季度收入增速继续放缓：2012年收入微幅增长0.4%，基本与上年保持持平，我们预计可能主要源于葵花籽业务的增长，薯片业务可能无增长，新品业绩贡献不明显。分季度看，二三四季度营业收入同比增长速别为6.93%、3.15%和-4.39%，增速继续放缓，可能是受到12年宏观经济下行消费低迷影响，也有过年季节错位因素，2013年春节较晚，节日销售旺季以及经销商备货均发生在一季度，13年一季度有望恢复增长。
    全年净利增长主要源于利润率提高：2012年全年公司收入仅增长0.40%，归属于上市公司股东净利润同比增长31.37%，净利润增长主要源于利润率的提升，包括毛利率的提高和费用率的降低。
    四季度利润率有所降低：四季度营业利润率为11.53%，比三季度降低3.73个百分点，可能是由于原材料价格上涨及营销活动所致，13年一季度利润率可能存在压力。
    看好公司长期成长，关注新品培育：公司有清晰的战略和规划，有很好的品牌和平台，在休闲食品行业有成长为长期胜者的潜质，我们看好公司长期的成长性。我们关注公司在现有品牌和渠道平台基础上的新品开发，关注公司新开发休闲产品的销售情况及带来公司收入的增长。
    盈利预测及评级：我们预期公司2013-2014年营业总收入分别为31.31和34.61亿元，分别增长13.86%和10.55%；归属于上市公司股东净利润分别为3.02亿元和3.4亿元，分别增长8.03%和12.50%；每股收益0.89元和1.01元，维持公司"增持"评级。
    主要风险：食品安全；原材料价格上涨。