网上炒作虫眼事件对公司销量没有产生影响。近日媒体报道洽洽瓜子“虫眼”事件，公司发声明表示，在历年来接受的各级监督抽查中，从未出现过虫蚀指标不合格。合肥市质量技术监督局2013年2月16日对洽洽在仓库是市场上的产品进行了抽样检查，所检项目全部符合行业标准。由于产品符合行业标准，且不构成食品安全问题，我们了解到公司的产品销量并未收到负面报道影响。
    预计今年销量已恢复增长。去年公司受多重因素影响销量增长缓慢，预计全年收入基本持平，10月公司上新的SAP系统后预计要经历磨合期，12月要处理渠道库存，因为2012年的产品在2013年难销售，预计会控制发货量，去年全年收入增长预期同比持平。1月份在工作日延长的影响下，预计公司收入已恢复健康增长。
    新总经理上任后公司将重点抓产品质量，提高原料的采购标准。目前消费者对产品质量的关注度越来越高，公司为了维护品牌形象，将会提高原料的采购标准，虽然成本可能上升，但长期来说良好的品牌形象是盈利能力持续提升的保障。
    新原料价格涨幅较大，预计近期可能会对产品提价。去年四季度新的原料采购季成本上涨约15%，对毛利率影响明显，由于旺季前无法提价，否则影响销量，我们预计近日可能会对产品提价抵消成本上涨。此外，新产品毛利率预计在40%以上也将推动综合毛利提升。
    我们认为今年最大的亮点是预计4月推出的与海外合作的新品。我们预计新品发布可能在4月，大约6月可以上市。公司对新品倾注很多心血，我们也对新品抱有较高的期望，与海外合作将提高公司产品研发的实力。这是我们一直以来推荐公司的逻辑，看好公司凭借品牌知名度和完善的渠道网络能顺利铺开新产品，成为具备多个品类的综合休闲食品企业。
    我们调整2012-2014年EPS至0.85/1.02/1.30，对应PE为23/19/15倍，如果新品面市获得市场认可，可以给与估值溢价，6个月目标价26.5元，维持强烈推荐。
    风险提示：一季报不达预期