2012 年预计实现归属净利润同比增长15%-30%，超出市场预期。经公司财务部门初步测算，2012 年，公司预计实现归属净利润同比增长15%-30%，业绩好于市场预期。同时，公司拟以截至2012 年12 月31 日公司总股本2.14亿股为基数向全体股东每10 股转增10 股，派发现金股利4 元，利润分配也较为丰厚。2012 年，公司主营业务订单增加，市场整体发展良好，带动主营业务收入增长，未来公司盈利趋势依然向好。
     PM2.5 推动除尘改造市场发展，公司主要市场空间扩大。2013 年1 月份，我国大部分地区经历了持续的雾霾天气，引起了各方面的高度重视。PM2.5 是导致雾霾天气的元凶，为应对雾霾天气，我国后续将出台相关积极应对政策，治污力度达到前所未有的较大程度，将带来大部分机组除尘改造、脱硫脱硝治理的需求。目前，公司在治理PM2.5 方面已有多条技术路线储备，包括电袋复合改造、湿式除尘器、循环流化床干法多种污染物协同控制等，市场容量增大后，公司仍将保持领先地位。
     脱硫脱硝订单大幅增加、海外项目大力拓展，有望带动后续业绩再超预期。
    2012 年，公司脱硫脱硝订单较2011 年有大幅增长，将在2013-2014 年为公司贡献收入。此外，公司还在海外市场有所斩获，印度比莱钢厂及加里曼丹电厂总包项目顺利推进，2013 年也将结算较多收入。两方面业务的拓展有望带动公司未来业绩持续超预期。
     顺应大气治理基本面改善逻辑，盈利估值均有望双提升，维持“强烈推荐-A”。
    在环保研究系列第八卷中，我们认为，大气治理板块将经历从主题投资到基本面改善的逻辑转变，龙净环保作为行业龙头，未来盈利估值有望双提升。
    我们预计公司2012～2014 年每股收益为1.40 元、1.67 元、1.94 元，按2013年25 倍PE 计算，目标价41.8 元，维持“强烈推荐-A”评级。
     风险提示：市场竞争导致毛利率持续下滑；海外业务进展缓慢。