摘要：
    事件：国务院办公厅 17 日发布《关于加强内燃机工业节能减排的意见》，要求到2015 年节能型内燃机占比达60%，与2010 年相比燃油消耗率降低6%~10%，节约燃油2000 万吨，减少二氧化碳排放6200万吨，减少氮氧化物排放10%，采用替代燃料节约燃油1500 万吨。
    重点领域和任务：对于汽油机重点推广增压和直喷技术，对于轻型柴油机重点推广高压共轨、电控单体泵等先进燃油喷射系统和增压技术，对于重型柴油机重点推广高效涡轮增压、余热利用、动力涡轮等技术。对所有内燃机提高后处理水平，排气后处理装臵，重点提升选择性催化还原器(SCR)、颗粒捕集器(POC)、氧化催化转化器(DOC)、废气再循环系统和三元催化等的技术水平。
    核心之一—燃油喷射：意见要求加快高压燃油喷射系统在车用柴油机上的推广应用，到2015 年新生产的车用柴油机全部应用高压燃油喷射系统，燃油消耗率比2010 年降低5%~8%。同时快缸内直喷燃油系统在车用汽油机上的推广应用，到2015 年30%~40%新生产的车用汽油机应用缸内直喷燃油系统，燃油消耗率比2010 年降低8%~10%。
    核心之二—增压：意见要求加快高效增压系统在内燃机上的推广应用，重点掌握汽油机涡轮增压、轻型柴油机可变截面增压、中重型柴油机复合增压等技术。至2015 年多缸柴油机的增压技术普及率需达90%以上，高效增压技术在车用柴油机上的应用比例需达100%(现50%)，在车用汽油机上的应用比例达30%以上(现不到10%)。
    威孚高科全业务受益：威孚高科业务全面覆盖燃油喷射、后处理、进气系统三大类，12 年中报分别贡献86%、10%、4%的收入。鉴于意见实施将带动内燃机高压喷射和增压技术配臵率并推动后处理水平提升，威孚高科三大业务市场空间都将显著扩大，假定内燃机产量不变，高压喷射和增压系统市场空间可分别扩大约3 倍和2.5 倍。高压燃油喷射受益主体是威孚汽柴和博世汽柴，后处理受益主题是威孚力达，进气系统受益主体是威孚天力(中小型)和威孚英迈特(大型)。
    继续推荐威孚高科：公司可受重卡复苏与节能环保双轮驱动。13 年重卡行业复苏是大概率事件，预计销量同增16.5%，高峰在二季度。
    公司在高压共轨、后处理、增压等领域都有显著技术优势，可获得较大市场份额，是国四标准和最新节能减排意见实施的最大受益者。预测2012~2014 年的EPS 分别为1.23、1.68、2.21 元，同比增速-30.4%、36%、31.8%，给予13 年30 倍PE，目标价50.4 元，谨慎增持。