投 资要点
    ● 业绩略低于预期。鼎龙股份2012 年实现营业收入3.17 亿元，同比增长31.21%，归属上市公司净利润6327 万元，同比增长20.57%，基本每股收益0.47 元。由于高毛利产品碳粉及碳粉电荷调节剂产能的逐步释放，公司的营业收入及净利润均有明显上涨。
    ● 彩色聚合碳粉将成为2013 年主要的盈利增长点。募投项目1500 吨彩色聚合碳粉产业化项目已于9 月底开车投产，顺利生产出合格产品。但受下游销售市场开拓进度的制约，目前开工率仍然不足，每月产量约20 多吨（四色），且没有连续投料，生产成本还维持在较高的水平。国外彩色激光打印机已经普及至家庭，对碳粉的需求也在逐步提高，总体需求增长在千吨左右；公司产品性能与国外产品差异不大，目前市场彩色碳粉的毛利仍能达到50%，销售也已经覆盖了国内外主要厂商，随着下游企业使用量的放大，彩色碳粉的产销量及毛利率将得到持续提升，。
    ● 产业链延伸提升盈利空间。公司近期收购了珠海名图，其主要产品为彩色碳粉的下游再生彩色激光硒鼓，名图具有下游客户资源，对公司产品的销售及研发都有促进作用。
    ● 公司作为国内唯一的彩色兼容碳粉生产企业，技术优势明显，随着碳粉产能的逐步释放，公司销售收入及净利润均会随之上涨，预计2013-2015年公司EPS 分别为0.41 元、0.57 元、0.67 元，给予“增持“评级。