银杏内酯有望推动公司持续增长
    定增彰显公司信心
    公司1月21日公布非公发行预案，计划募资3.6亿，用于植物提取物生产项目。大股东康缘集团认购1.2亿元，由公司高管参与的汇康资产认购2.4亿元。此次增发事实上使高管获得股权激励，显示公司对于未来发展的信心。
    银杏二萜内酯注射液未来成长空间大
    银杏二萜内酯注射液用于脑梗治疗，12年11月获得新药证书和注册批件，我们预计2013年上半年上市，如果能赶上13年的省级药品招标，则有望出现快速放量。我们看好的理由是：1.银杏叶注射液是一个药品大类，2011年销售额20亿以上，5年复合增速达32%；2.康缘产品银杏内酯含量大于95%，远高于同类产品不到10%的比例；3.借鉴热毒宁基层推广经验，有望迅速放量。
    热毒宁有望持续增长
    我们预计热毒宁2012年销售额增长超过80%，我们认为2013年仍有很大增长空间：1.空气污染等因素将持续推动呼吸道疾病用药市场高增长；2.医院终端覆盖目前约5000家，相对于近8000家二级以上医院，近15000家一级及未评级医院的总数，覆盖率仍然较低；3. 热毒宁目前仅进入三省基药增补，若进入全国基药或更多省份增补目录，将更有助于基层医院拓展。
    估值：调高目标价至27.10元，给予“中性”评级
    由于热毒宁超预期增长，我们将12-14年扣非EPS从0.59/0.77/0.97元调整到0.59/0.79/1.01元。根据瑞银VCAM估值(WACC7.5%)，上调目标价至27.10元（原22.10元）。近期公司股价上涨较多，估值已高，故给予“中性”评级（原“买入”）。