投资要点  预计2012 年业绩下降约41%   受进口国经济不景气，尤其是欧债危机区域的市场容量下降的严重影响，公司2012 年度业绩出现回落--从2012 年前三季度数据来看，公司实现了营业总收入3.77 亿元，同比减少14.16%；实现归属于母公司的净利润2059 万元，同比减少23.46%。 我们预计，公司2012 年全年净利润同比2011 年下降幅度在42%左右，每股收益约0.20 元。  销量下降与所得税增加是业绩下滑的主因   无论是公司的缝纫机电机产品或是高速电脑平缝机产品，最终的用户多位于国内、东南亚和欧盟地区，低迷的全球经济不仅拉低了居民对服装的消费，而且影响延伸到服装制造企业--电脑平缝机的用户，使之订单下滑，加之国际贸易保护主义有所抬头，从而减少了对公司缝纫机电机与平缝机的采购。  另一方面，2012 年方正电机子公司正德公司进入软件企业待遇第三年，企业所得税按照12.5%计征（按"两免三减半"执行），我们估算，该因素使得公司较2011 年多支付超过600 万元的所得税款项，对业绩有所拉低。  盈利能力尚保持行业较高水平   公司2012 年前三季度综合毛利率为17.79%，较上年同期上升1.12 个百分点，我们预计，公司2012 年全年综合毛利率水平维持在18-19%，明显高于同行业8-12%的平均水平， 一旦下游需求回暖行业景气度提升有望率先获益。