1．事件
    公司发布2012年业绩预览，预计2012年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期同比增长350%以上，对应业绩为0.21元以上，其中四季度业绩高于0.09元，明显高于市场预期。
    2．我们的分析与判断
    （一）、我国近海油气开发建设加快，公司业绩改善
    2012年进入“十二五”发展规划实施第二年，我国近海油气田开发建设逐步加快，工程量同比明显增长；受益全球海洋工程市场逐步回暖，公司海外项目工程建设的稳步推进，公司在2012年完成的工作量显著增长；像前三季度累计实现市场承揽额达到99.2亿元，公司累计投入人工时同比增长9%。
    公司同步实施24个大中型工程项目，10 个在南海海域，9 个在渤海海域，3 个海外项目，工程项目同比和环比均以较快速度增长，呈现出项目集中、分布海域广、南海较深水海域项目多的特点。
    （二）、建造和设计板块2011年以来回暖明显，安装板块二季度开始发力
    公司建造板块自2011年下半年以来回暖明显，建造板块完成钢材加工量增长惊人；设计板块也不错，前三季度的累计投入人工时同比增长达68%，最大的海外项目——JKC的北澳大利亚ICHTHYS ONSHORE LNG 项目的设计工作也在2012年贡献；安装板块从2012年二季度开始发力，截至三季度已陆续完成9座导管架、3座组块的海上安装及365公里海底管线铺设，累计投入船天1.03万，同比增长达30%。
    （三）、深水业务有所突破，公司将定增建珠海深水海洋工程装备制造基地
    公司深水业务有所突破，公司投资建造的世界第一艘带有动力定位2级能力的5万吨半潜式自航工程船建成并开始首航；作业水深3000米的深水铺管起重船“海洋石油201”的交付，标志着公司装备实力具备了深水作业能力。公司自主设计、建造的南海深水气田项目导管架成功完成滑移下水海上安装，该导管架为世界第五、亚洲第一，是全球最大的浮托导管架，具有世界级建造难度；此举标志着公司具备了超大型海上平台导管架的设计、建造和安装能力。
    公司计划总投资101亿元分五期建设珠海深水海洋工程装备制造基地，其中一期和二期计划2014年建成；公司准备定增融资不超过35亿元；珠海基地将有利于公司发展深水业务、增强公司核心竞争力。
    3. 投资建议
    我们上调公司2012年业绩，预计2012-2014年EPS为0.22元、0.28元和0.34元，公司当前估值从PB看处。