投资要点：
    1 月10 日，我们与天齐锂业高管就非公开发行及天齐集团收购泰利森等事宜进行座谈，通过对海外并购事项进展的分析，我们认为集团若能在泰利森股东大会前签署完毕融资文件，成功收购泰利森几成定局，收购时间表亦已明确；自此以后，天齐锂业将从冶炼企业华丽转身为全球重要锂资源和锂全产业链巨头之一，公司有望尽享锂产业景气提升向公司盈利的转化，投资价值凸显，是行业内投资首选标的：
    加工企业向产业巨头华丽蜕变，质变有目共睹：泰利森作为全球重要锂资源寡头之一，拥有着世界上最好的锂辉石矿（资源价值人民币约63 亿元），天齐锂业即将从单纯的生产制造企业成功蜕变为国际锂资源寡头，公司质地和盈利能力将发生质变。
    助涨业绩就在当下，相对估值优势凸显：由于业绩难以在14 年之前释放，锂资源类企业估值长期维持在60-70 倍，投资标的较难选择，此次收购，泰利森作为成熟的全球最大的锂辉石在产矿山，业绩释放毫无悬念，我们预计天齐锂业13-14 年业绩有望跃升至3.30 亿元、3.92 亿元，即使考虑到增发后的股本摊薄，EPS 仍为1.04、1.23元，现股价对应的PE 为30、25 倍，相对估值较低带来的投资价值凸显。
    业绩弹性充足，锂行业的首选投资标的：泰利森74 万吨/年的矿山采选产能（折合碳酸锂10.8 万吨）已然就绪，在2012 年锂盐需求向好的情况下，泰利森通过寡头垄断带来的议价优势已提高矿石报价20%，根据我们的测算，在当前锂辉石每吨361 美元的基准报价下 ，报价每上涨10%，将增厚公司EPS0.24 元，良好的业绩弹性使得公司尽享行业的高景气度，成为锂行业的首选投资标的。
    维持“增持”评级：据我们预测，泰利森对天齐锂业业绩提升明显，在同类公司中相对估值优势凸显；同时公司即将从单纯的加工企业晋升为集矿石采选、深加工、销售于一体的全球锂业巨头（寡头之一），业绩弹性亦随之显著提升，在整体行业呈现“需求加速增长、供应有序释放”景气度长期向上的情况下，公司有望尽享锂产业景气提升向公司盈利的转化，成为锂行业的首选投资标的，维持“增持”评级。