事件：
    公司发布业绩预告，公司2012 年全年新签合同总额约为928 亿元；预计2012 年度营业收入较上年同期增长20%到30%；预计2012年度归属母公司股东的净利润较上年同期增长25%到35%。
    点评：
    收入与利润稳定增长，发展态势良好。在2012 年宏观经济下滑筑底的大环境下，公司工程进度有所放缓，使得业绩受到一定影响，略低于预期，但总体保持稳定增长的态势。
    在手订单充足，未来业绩增长确定性强。2012 年公司预计新签合同达928 亿元，约为2012 年营业收入的1.7 倍，虽然与2011 年同比小幅下降，但显著高于“十一五”期间的平均水平，在手订单充足。根据行业建设周期，2011 年与2012 年爆发性增长的订单有望在未来两年逐步转化为收入，支撑公司未来两年的快速增长。
    2013 年将迎来新型煤化工订单高峰，项目建设也将加速推进。我们预计2013 年新型煤化工项目审批将会加速，随着天然气价格改革推进，煤制气项目将进入快速建设的阶段。保守预计未来几年煤化工行业总投资额达5000 亿，带来工程市场1000 亿的订单。公司作为煤化工领域的行业龙头，具备相关工程技术的储备，将畅享新型煤化工投资盛宴，催化公司估值提升。
    维持公司“买入”评级。我们小幅下调公司2012-2014 年EPS 至0.64 元、0.84 元和1.07 元，对应1 月14 日的PE 为12.5 倍、9.4倍和7.4 倍，看好2013 年新型煤化工投资加速给公司带来的投资机会，维持“买入”评级。