投资要点：
    公司人均业务 价值将在 2013年获得提高。1）公司将增加高端咨询业务比重，同时增加海外在岸业务比重，由此将同时提高公司人均销售
    收入与人均毛利。2）公司在强化传统软件行业外包开发业务量同时，将强化金融、能源等高利润行业业务力量，由此将提升公司业务溢价能力。3）公司将大幅减少对低毛利率客户——华为的业务量，服务规模将在11 年800 人、12 年200 人的基础上进一步收缩。由此，则华为对公司营收、利润双重负面影响将在13 年基本消除。
    对大展、网鼎等公司的收购仅仅是公司外延扩张的开始。公司将在如下纬度继续展开并购：1）完善产业链，从咨询、软件开发测试、运维，至整体解决方案。公司将选择互补型企业进行收购，尤其是高端产业链。2）并购拥有优质客户资源的企业，以缩短新客户引进的时间。3）进一步完善业务地域。在并购大展之后，公司仍将收购拥有海外业务优势企业。4）在客户现有供应商中选择优质并购标的，以快速提升现有客户业务量比重。另外，在华为与中软合资之后，我们预计公司也将采取与下游国际厂商建立资本纽带方式，进入IT、金融、制造等相关行业。基于此，我们预计公司可持续增长速度将快于行业平均。5 年内，国际市场将是公司业务增长核心支撑。5 年之后，中国在岸外包市场将是公司长期成长重要支撑。
    我们认为，公司现有估值仅反映行业平均增长状况，未反映公司业务优化价值和外延并购价值。
    我们预计公司2012-2014 年营业收入分别为8.29 亿、13.36 亿、18.41亿。净利润分别为0.95 亿、1.52 亿、2.25 亿。EPS 分别为0.63 元、1.01 元、1.50 元。给予增持评级。