◎事项：
    公司1月10日晚对外发布公告：公司拟总股本76,740,000股为基数，向全体股东每10股派发现金股利2元人民币（含税）；同时进行资本公积金转增股本，以公司总股本76,740,000股为基数向全体股东每10股转增10股，共计转增76,740,000股，转增后公司总股本将增加至153,480,000股。
    ◎主要观点：
    智能终端业务支撑12年业绩高增长，未来持续超预期概率大。12年公司业绩有望实现50%左右的高增长，主要原因是公司智能终端业务符合我们对其超预期的判定，上半年公司智能终端业务同比增长114.44%，全年预计实现80%左右的高增长。通过前期与华为、TCL在智能终端业务方面的深入合作，公司在智能终端业务领域已经建立起行业领先的研发体系、相关基础产品和前瞻研发技术，12年公司此项业务新客户数量和质量均实现新突破，仅上半年公司客户Airbiquity公司就贡献营收近700万元，同时公司联合海信电器取得印尼平板电脑项目大单。截止到12月4日， 润和数码累计已获得海信电器在本协议约定下的产品订单共101,350 套，订单金额（含税）共计4,840.45 万元；已出货产品共计51,350 套， 确认收入金额（含税）共计2,463.20 万元，其余订单预计在13年确认，后续订单有望陆续签订。
    供应链管理和电力信息化业务均具有高增长潜力。目前供应链管理领域是公司业务时间最长、技术积累最深厚的领域，公司在此领域的研发人员依然是最多的，在整个供应链管理软件行业处于领先地位，大客户遍布餐饮、服装、汽车、电器等行业均具有示范性大客户，其他行业拓展也正在陆续推进。
    根据博科资讯物流供应链研究中心对中国物流供应链专业软件市场的多年研究监测，未来5年中国物流供应链专业软件市场均保持20%以上的高速增长，2015中国物流供应链专业软件市场规模将突破40亿元。公司在供应链管理领域的技术优势及示范客户优势将有望助力公司此项业务实现高增长。
    在电力信息化领域，公司同样具有高增长的潜能。尽管公司智能电网嵌入式软件业务属于后期业务，但基于相关技术的通用性，公司在其他两大领域积累的技术优势也正不断显现，同时公司所在地南京是国内电力信息化行业的主阵地，南瑞集团、江苏电力是国内最大的电力信息化企业和最大的省级电力公司，他们均是公司的重要客户，公司正在积极推进与南瑞集团和江苏电力的研发合作，不断提升自身研发实力，未来有望在此领域内实现新突破。
    国内领先的专注型软件外包服务企业，长期成长潜力巨大。公司各项指标优质，综合竞争力行业领先，战略定位特点鲜明，是国内领先的专注型软件外包服务企业。这种基于核心技术和核心客户的定位，使得公司技术和管理水准较高，未来的附加收入和盈利能力均较强，持续高速发展后劲大。预计公司12-14年可实现EPS分别为0.94元、1.33元和1.84元，对应当前29.23倍、20.66倍和14.93倍PE。合理目标价33.25元，对应2013年25倍PE，持续买入评级。