◎事项：
公司2012年10月23日晚对外公司2012年第三季度报告：公司2012年前三季度实现营收2.39亿元，同比增长52.39%；实现净利润3957万元，同比增长43.83%。7-9月份，公司实现营收8208万元，同比增长25.94%；实现净利润1587万元，同比增长24.71%。
◎主要观点：
业务开拓顺利，营业收入快速增长。前三季度公司不断加大市场开拓力度，在赢得丰田汽车、Airbiquity公司、印尼SMARTFREN等大客户的同时，还与IBM签约共建“中国（南京）软件谷IBM 技术联合创新中心”，智能终端业务超预期增长，供应链和智能电网业务稳步增长，营收保持52.39%的较高增长。伴随着公司技术、区位等优势的显现和市场影响力的提升，公司未来业务开拓有望进入良性循环，营收增速将保持持续较快增长。
费用增长影响净利润增速，四季度净利润将提速。前三季度公司持续加大市场开拓力度、研发投入和市场管理，使得销售和管理费用分别增长近77%和47%，同时营业成本也同比增长约57.57%，多因素叠加使得前三季度净利润增速低于营收增速。伴随着四季度销售和管理费用的回落、利息收入到位，以及项目的集中确认，公司净利润增速将提升，全年净利润增速有望达50%以上，或超市场一致预期。
智能终端业务助力超预期，供应链和智能电网业务也有望迎来快速增长。前三季度公司在智能终端业务不断实现新突破，在车载终端、平板电脑、智能手机等领域均取得优质客户和业务订单，与海信电器联合取得印尼订单，并负责整个系统解决方案的设计，显现了公司此领域的技术领先优势；同时，公司供应链管理软件业务作为公司最为成熟的细分领域，研发人员数量仍然是最多的部门，公司技术和项目优势竞争力强劲，具有超预期增长潜质；另外，公司智能电网业务也正在深化与南瑞集团、江苏电力等的研发合作，此项业务的增长在2013年也有望提速。
各项业务潜力巨大，持续买入评级。公司各项业务发展态势良好，业绩增长有保障，持续看好公司未来发展。预计公司12-14年可实现EPS分别为0.94元、1.33元和1.84元，对应当前27.32倍、19.31倍和13.96倍PE。合理目标价33.25元，对应2013年25倍PE，重申买入评级。