>> 西部证券-润和软件(300339)上市定价分析-120718
| 上传日期: |
2012/7/18 |
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| 格式: |
pdf |
来源: |
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作者: |
韩实,穆云柏 |
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投资要点: 1、公司主营业务是为国际、国内客户提供专业领域的软件外包服务。 2、公司自设立以来,致力于打造专业化软件外包高端品牌,主营业务未发生重大变化。目前,公司业务兼顾国际、国内两个市场,面向全球产业升级背景下发展迅速的信息化与智能化需求,主要聚焦于“供应链管理软件”、“智能终端嵌入式软件”和“智能电网信息化软件”等三个专业领域,致力于向国际、国内客户提供高端软件外包服务,业务内容以行业解决方案为基础,涵盖咨询、设计、开发、测试、维护等软件全生命周期作业。目前,公司已拥有丰通syscom(日本)、PASCO(日本)、ORACLE(美国)等国际客户群体,以及苏宁电器、波司登、百胜咨询、华为技术、捷开通讯、南瑞集团、江苏电力等国内客户群体。 3、2009年度、2010年度和2011年度,公司分别实现营业收入10,698.36万元、14,549.52万元和23,428.33万元,2009-2011年三年复合年均增长率为47.98%;归属于母公司股东的净利润分别为2,786.05万元、3,277.95万元和4,638.50万元,2009-2011年三年复合年均增长率29.03%。 报告期内,公司收入和利润来源主要以软件外包业务所带来的软件开发业务为主,毛利占比始终保持在98%以上。其中,软件开发业务收入由2009年的9,707.96万元增加至2011年的22,017.71万元,复合年均增长率50.60%;毛利由2009年的5,030.11万元增加至2011年的10,575.56万元,复合年均增长率50.00%。 4、公司本次募集的资金将主要用于智能终端嵌入式软件外包中心扩建项目、供应链管理软件外包中心扩建项目以及其他与主营业务相关的营运资金。募集资金投资项目的实施,有利于公司抢占迅速发展的目标市场,进一步提升公司的行业地位和品牌影响力,不断丰富公司的行业经验,创新与优化公司的业务结构,为公司向产业链高端延伸、实现规模化扩张和持续自主创新奠定坚实的基础。 5、预计公司2012-2014年每股收益分别为0.89元、1.16元和1.54元。
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