兴业银行 2012 年归属母公
    司净利润预增36%
    兴业银行(601166.CH/人民币16.79, 持有)昨日晚间公布2012 年全年业绩快报。
    该行2012 年全年归属于母公司股东净利润约为347 亿，同比增长36.1%，比我们的预期高3.3%。2012 年全年的每股收益为3.22 元，净资产收益率达到26.6%。2012 年4 季度该行的净利润达到83.7 亿元，单季度利润同比增长24.6%，环比下降9.5%。此外，根据该行披露的信息，2012 年全年的营业收入达到876.2 亿元，据此我们判断，该行4 季度的息差较我们的预期略好，4季度息差环比3 季度下降的幅度会比较缓慢。
    此外，该行还披露了2012 年末的不良贷款率为0.43%，拨备覆盖率达到466%。
    不良贷款率的数据比我们的预期略好，该行2012 年末的不良率环比3 季度末下降2 个基点。而且，该行很可能在4 季度继续加提了拨备，我们预计4 季度的拨备费用要高于2012 年2 季度的拨备高点。
    我们维持对该行的持有评级不变。
    随着浦发银行(600000.CH/人民币10.14, 买入)和兴业发布业绩预告，我们认为前期提及的2012 年较好的业绩对银行股价的支撑已在股价的升幅中体现，未来业绩对股价上涨的刺激效果将越来越弱。考虑到今年1 季度银行业的利差仍面临挑战，近期银行股价的升幅也相当可观，我们认为银行业股价未来上升幅度有限，银行业股价的优异表现将在我们以前预计的3 月份提前结束。