报告摘要：  兴业银行于2013 年1 月9 日发布2012 年业绩快报，2012 年全年实现营业收入876.21 亿元，同比增长46.35%，实现归属于母公司股东净利润347.08 亿元，同比增长36.08％，实现每股收益3.22 元，按照期末总股本计算，实现每股收益2.73 元，实现每股净资产13.35 元，实现加权平均净资产收益率26.64％，同比增加1.97 个百分点。 我们前期预期兴业银行2012 年全年实现归属于母公司股东净利润为359.12 亿元，同比增长40.8％，公司实际情况基本符合我们的预期。 2012 年年末兴业银行的不良贷款率为0.43%,拨备覆盖率为466％，不良贷款率比第三季度末的0.45％有所下降，拨备覆盖率继续上升，年末的拨贷比为2％，比第三季度末的1.93%继续提高，应该与其他银行同业一样，第四季度计提拨备的力度有所加大，而且第四季度不良贷款环比增加幅度应该有所下降。 我们轻微调整前期盈利预测，预测2013 年兴业银行实现营业收入1004.73 亿元，同比增长14.67％，实现归属于母公司股东净利润413.87 亿元，同比增长19.24%。按照增发后的总股本127.02 亿股计算，2013 年实现每股收益为3.26 元，实现每股净资产为16.5 元。按照2012 年的情况静态计算，兴业银行目前的市盈率和市净率分别为6.15 倍和1.25 倍。 整体我们继续维持谨慎推荐评级，风险在于一季度不良贷款可能继续暴露以及银行板块经过急拉后的调整风险。